🚨 币圈炸锅！CZ竟用1000倍杠杆梭哈Meme币？！😱

加密货币衍生品 2025年03月28日 03:38 47 author

链上永续合约：新机遇与挑战

链上永续合约作为去中心化金融（DeFi）领域的重要组成部分，它允许交易者无需考虑到期日，即可对标的资产的价格进行投资。这种合约不仅为交易者提供了高杠杆和对冲风险的机会，也逐渐成为市场关注的焦点。2025年，在Hyperiquid、dYdX、GMX、Drift和SynFutures等头部项目的引领下，链上永续合约市场呈现出蓬勃发展的态势。

市场焦点：CZ测试Mubarak永续合约

币安创始人赵长鹏（CZ）在APX Finance平台上测试Mubarak永续合约，这一举动再次点燃了市场对该领域的热情，并为我们提供了一个全新的视角，来审视整个赛道和行业的变化。

CEX永续合约市场现状：数据驱动的增长与风险

中心化交易所（CEX）的上币策略转变，有力地推动了永续合约市场的交易量和持仓价值增长。这为链上永续合约市场打开了空间，并对用户进行了初步的市场教育。

交易量与持仓价值的增长

数据显示，VINE在2025年1月上线币安期货后，24小时交易量迅速突破16亿美元。Coinbase International的报告也显示，Turbo和GOAT这两款AI meme币的交易量占比高达60%，表明市场对高波动性产品的需求十分旺盛。

高杠杆与高波动性：机遇与风险并存

在杠杆方面，MEXC平台提供高达200倍的杠杆，而币安期货也支持125倍杠杆，充分满足了市场对追求极高风险和高回报产品的需求。然而，风险也如影随形。例如，GOAT币就曾在一日内暴跌50%，凸显了高杠杆交易带来的巨大清算风险。这些数据清晰地表明，在CEX调整上币策略和用户需求日益多样化的背景下，链上永续合约赛道正迎来前所未有的发展机遇。

CZ测试Mubarak永续合约：市场信号与投资者反应

2025年3月24日，CZ在APX Finance平台上以0.04 BNB开仓，并使用24.7倍杠杆测试了Mubarak永续合约，重点关注矿工可提取价值（MEV）问题。

测试详情与市场影响

在测试期间，APX代币上涨了26%，而Mubarak代币也上涨了5.5%。CZ的这一举动引发了市场的广泛关注。这次测试不仅展示了永续合约在Meme币领域的应用潜力，也向市场传递了一个重要信号：在高波动性市场中，创新的永续合约设计有望成为新的交易工具。

市场对链上永续合约的积极反馈

市场对这次测试的积极反应，反映出投资者对链上永续合约工具的需求和关注，尤其是在Meme币领域。因为Meme代币通常是在链上交易阶段开始爆发。

APX Finance：链上永续合约的创新平台

APX Finance是一个去中心化交易所，专注于提供链上永续合约交易。V2版本更是支持包括Mubarak在内的多种Meme币交易。CZ的测试无疑为该平台带来了巨大的市场关注。

平台概览与产品机制

APX Finance的核心在于其永续合约交易机制，旨在提供高效、便捷的链上交易体验。

V1与V2版本对比

V1版本： 采用订单簿模式，链下撮合与链上结算相结合，支持高达100倍的杠杆。交易费用方面，Maker为0.02%，Taker为0.07%。
V2版本： 升级为全链上永续合约，利用AP池提供流动性，并支持高达250倍的杠杆（经典模式）。更激进的Degen模式甚至提供1001倍杠杆，且承诺无滑点。同时，采用双预言机（币安预言机和Chainlink）机制，以确保价格的准确性。

AP池与DEX引擎

AP池： 初始价格为1美元，用户可以通过参与交易赚取Fee APY，但其价值会受到交易活动的影响。
DEX引擎： 允许第三方基于APX Finance的技术框架搭建自己的去中心化交易所（DEX）。交易费收入将按照一定比例分配，其中10%分配给APX DAO，40%分配给AP池，合作伙伴则可以获得10%-30%的月度收入分成。

链上永续合约赛道分析：头部项目与竞争格局

目前，链上永续合约赛道由多家头部项目引领，每个项目各有侧重。

主要项目及其特点（Hyperiquid、dYdX、GMX、Drift、SynFutures）

Hyperiquid： 凭借全链上订单簿、零Gas费和自有L1链（初步上线阶段）的高吞吐量，Hyperiquid实现了24小时46亿美元的交易量和29.1亿美元的持仓价值，显示出机构级基础设施对大额交易的支持优势。
dYdX： 作为永续合约的先驱，其订单簿模型和基于Cosmos SDK的自有链为专业交易者提供了稳定的交易体验，24小时交易量达到3.66亿美元。
GMX： 依托多资产流动性池和高杠杆机制，在Arbitrum和Avalanche上运行，虽然交易量较低，但以最高100倍杠杆吸引了部分高风险投资者。
Drift和SynFutures： 分别在Solana和Base上采用混合模型及全链上订单匹配引擎，针对不同市场定位提供多样化服务。

赛道整体发展态势

总体来看，链上永续合约赛道正处于高速发展阶段，各项目通过不同的机制和技术优势满足了市场对高杠杆、低费用以及透明高效交易的需求。

链上永续合约赛道展望：增长动力与潜在风险

链上永续合约市场预计将继续快速增长，主要受以下因素驱动：

增长驱动因素：技术进步、用户体验优化、监管环境改善

区块链可扩展性的提升： 随着基础设施的不断优化，例如跨链互操作性增强、预言机技术升级等，链上永续合约的执行效率和稳定性将得到进一步提升。
用户体验优化： 更低的交易费用、更高的交易速度以及不断改进的交易界面将吸引更多专业和散户投资者参与。
监管环境改善： 尽管监管风险依然存在，但市场参与者和项目方正在积极寻求与监管机构的沟通，力图在合规框架内实现创新，长远来看有望为行业带来稳定的增长环境。